Дорогие кредиты и другие риски 4 %-й инфляции: экономисты Широв и Кувалин о жёсткой политике ЦБ

Мечты о доступной ипотеке или кредите на развитие своего дела, похоже, пока придётся отложить. Центробанк намерен и дальше держать высокие процентные ставки, чтобы сбить инфляцию. Однако ведущие российские экономисты бьют тревогу: такая жёсткая хватка регулятора может не вылечить, а окончательно задушить экономику страны.

Ради заветных четырёх процентов

31 августа заместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин подтвердил: главная цель регулятора на 2027–2029 годы – вернуть и удержать годовую инфляцию на уровне 4%.

«Цель по инфляции, измеренной как годовой прирост индекса потребительских цен, установлена на уровне 4%. Эта цель успешно достигалась с 2017-го по 2020 год. Период с 2021 года был сопряжён с беспрецедентными шоками для российской экономики, которые осложнили возвращение к ценовой стабильности. Однако сложность задачи – это не повод, чтобы соглашаться на высокую инфляцию, которая будет вредить как доверию к нашей национальной валюте, так и сбалансированному росту экономики. Банк России стремится к тому, чтобы завершить этот затянувшийся период высокой инфляции», – сказал Заботкин.

В переводе с языка финансистов это означает одно: ЦБ планирует и дальше «охлаждать» желание тратить деньги и брать займы. Ключевая ставка останется высокой, а значит, кредиты для рядовых граждан и бизнеса дешевле не станут. Именно этот подход вызывает серьёзные опасения у экспертов.

«Синдром финансовой тревоги»

Жители Иркутской области, как и все россияне, уже почувствовали на себе последствия дорогих денег. Директор Института народнохозяйственного прогнозирования РАН Александр Широв уверен: если закручивать гайки и дальше, экономике станет только хуже. По его мнению, регулятор действует по старым шаблонам, игнорируя изменившуюся реальность.

«Экономика перешла от стадии охлаждения к стадии стабилизации. Отсутствие поддержки со стороны ДКП в этих условиях может привести к быстрому сжатию и ликвидации наметившихся позитивных тенденций», – отметил Широв.

Эксперт подчёркивает, что долгая жизнь при высоких ставках породила у людей и предпринимателей настоящий «синдром финансовой тревоги». Мы просто боимся строить планы на будущее, а экономические ожидания стремительно падают.

«Победить этот синдром жёсткой ДКП невозможно», – констатировал Широв.

Ситуация осложняется и другими структурными проблемами. Например, ремонт и восстановление нефтеперерабатывающих заводов требуют огромных денег. Это вызывает рост цен. При этом предприятия сталкиваются с жёсткими финансовыми ограничениями. По оценке Широва, последствия такого тупика могут быть непредсказуемыми. Он не призывает резко обрушать ключевую ставку, но считает, что дальнейшее её повышение пойдет исключительно во вред.

«Ужесточение ДКП в текущих условиях – контрпродуктивно», – подчеркнул Широв.

Риск «пережать» экономику

Коллегу поддерживает заместитель директора Института народнохозяйственного прогнозирования РАН Дмитрий Кувалин. Он прямо называет действия ЦБ чрезмерными и опасными, предупреждая о риске окончательно задушить любой экономический рост.

«Как показал опыт 2023-2024 годов, экономика сначала может выдерживать такую процентную политику, используя внутренние резервы, бюджетную поддержку, какие-то другие методы адаптации. Но когда такая политика длится дольше года, то начинаются неизбежные проблемы на уровне предприятий, на уровне отраслей, на уровне регионов, на уровне бюджета. Эта политика начинает вредить процессам внутри экономики, приводит сначала к замедлению роста, потом к стагнации. Я думаю, что в современной российской экономике не надо стремиться к четырехпроцентной инфляции. Может быть, лет через пять-десять этот инфляционный таргет будет более естественным, но пока он намного ниже того, что представляется реалистичным», – сказал Кувалин.